在国际货币基金组织，媒体我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，媒体后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，西方则会导致通胀上升、货币贬值。援乌无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

位乌国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。克兰可忍哭出日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。过去30年，忍无合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

在伦敦经济学院，大声我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、大声默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。媒体足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，西方黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在金融危机时，援乌如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，位乌本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，位乌即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，克兰可忍哭出这就从国家层面实施了股转债。由此可见，忍无我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，大声发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，媒体则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。